本发明提供了一种复合水处理剂及其制备方法，该水处理剂，主要由马来酸酐-丙烯酰吗啉共聚物、羟基膦基乙酸化合物、有机膦酸化合物和锌盐制备而成。本发明中马来酸酐-丙烯酰吗啉共聚物具有很好的阻垢分散作用，并且由于大分子链中引入了含有叔胺结构的吗啉基团，因此使其聚合产物具有很好的杀菌作用。本发明所述水处理剂将阻垢剂、杀菌剂、缓蚀剂三者进行优化组合，使水处理剂达到一剂多效的功能，从而能够对循环水的阻垢、腐蚀、微生物三大问题进行一剂处理。本发明所述水处理剂使用操作简单，减少了循环水现场加药程序，节约了人力物力。