本发明提供了一种具有热反射功能的外墙彩色隔热砂浆，该彩色隔热砂浆包括重量组分为20～25%的白水泥、4～6%的早强剂、2－4％的活性掺料、10～20%的细填料、20～40%的轻质填料、10～30%的细砂、1～3%的颜料和4－6％的添加剂，其中的早强剂为比表面积≥5000m²/kg的白色非晶质铝酸钙，轻质填料为具有蜂窝网状结构、粒径为0.09mm～0.60mm、堆积密度为270-400Kg/m3、筒压强度大于2.0MPa的玻璃微珠，颜料为钛酸铬黄、镍钛黄、亚铬酸钴蓝或铁铬黑。本发明的彩色隔热砂浆，通过添加高温煅烧的无机复合颜料和具有特殊结构的玻璃微珠，不仅具有质量轻、强度高和吸水率低的特点，而且具有高的近红外太阳反射率和低的导热系数，与普通的砂浆相比，具备更好的隔热降温效果，特别适合于外墙的装饰。